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新一轮降息潮加剧金融市场波动

发布时间:2020-03-26 11:06:34 阅读: 来源:柔性门厂家

5月份以来,多个经济体央行集中降息,既因经济基本面不理想,也为抑制本币过快升值,而疲弱的物价形势为降息创造了条件。本轮降息潮难改这些经济体乃至世界经济的颓势,反而会加剧全球金融市场风险,甚至引发全球货币战。对我国的影响集中在:加剧人民币短期升值压力、使我国出口继续承压、加大跨境资金流入压力三方面。我国应从自身实际情况出发,不应盲目跟随全球降息潮步伐,货币政策需坚持“稳健”基调,在国内经济没有出现超预期下滑的情况下,不必降息。

5月份以来,全球多家主要央行纷纷降息。继月初欧洲央行、印度央行和澳大利亚央行宣布降息后,5月8日、9日、13日,波兰央行、韩国央行和以色列央行也分别降息。加上前几个月降息的墨西哥、土耳其、匈牙利、菲律宾等国,新一轮全球性降息潮已经形成。

本轮降息潮的形成原因

各国央行选择此时降息,既有经济基本面的因素,也有汇率方面的考虑。同时,物价走低,也为降息创造了条件。

1、经济基本面差强人意

在世界经济增长乏力的情况下,多数央行选择降息,是为形势所迫。欧元区继去年全年经济整体萎缩后,今年仍将面临衰退,且衰退程度不断恶化。在这种形势下,欧央行不得不启动利率杠杆,为经济紧急“输血”。受欧元区经济衰退影响,今年以来,作为东欧最大的经济体,波兰经济增速也明显放缓,预计年增长率将降至1.5%,为2002年以来的最低水平。从去年下半年开始,澳大利亚经济增速低于潜在水平,且这种趋势将继续持续。今年第一季度,疲弱的经济数据,也促使韩国央行降息。印度在经济增速明显回落的过程中,也选择了降息这一调节手段。

2、抑制本币过快升值

与以前相比,本轮降息潮中的一个重要因素是为了抑制本币过快升值。年初以来,日本不断强化量化宽松政策,致使日元对美元汇率从77日元兑换1美元降至100日元兑1美元。4月初,日本央行的超预期量宽政策加速了日元下跌。5月1日,美联储在最新货币政策声明中,重申了维持每月850亿美元的资产购买规模,刻意淡化市场对于当局可能提早退出量宽的预期。

日元大幅贬值和美元升值,对同处亚太地区的韩国、澳大利亚、菲律宾等国冲击较大。为消化日元贬值影响,韩国选择了降息。过去18个月以来,澳元汇率基本保持在历史最高水平,强势澳元阻碍了经济增长。对于欧元来说,尽管欧央行降息的初衷不是为了应对欧元汇率高估,但在内需萎缩、出口成为带动经济复苏重要动力的情况下,降息客观上有利于刺激出口,缓解其衰退程度。

3、物价仍处在可控范围内

全球大宗商品价格走低、物价疲弱、以及通胀预期消退为各央行降息提供了重要条件。4月份,欧元区CPI同比仅上升1.2%,连续3个月低于欧央行设定的2%“警戒线”。对欧央行来说,与防范通货膨胀相比,当前防范通货紧缩更重要。3月份,印度批发价格指数降至3年来最低,从而使降息成为可能。今年第一季度,澳大利亚CPI也位于2-3%的目标区间内,预计未来一两年内通货膨胀仍将处在可控范围内。

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